Waarom inflatie zo belangrijk is
voor beleggers
By Jeroen Blokland,
Published on July 7, 2023
In dit derde deel van de serie ‘Inflatie en Beleggen’ gaan we terug naar de basis. Na de grootste inflatiegolf sinds de jaren ’80 – iets waar weinigen rekening mee hadden gehouden – is het goed om stil te staan bij de eroderende werking van inflatie op vermogen.
Jeroen Blokland, oprichter van True Insights - biedt onafhankelijk beleggingsonderzoek waarmee beleggers een uitgebreide en bewezen multi-asset beleggingsaanpak kunnen implementeren.
Inflatie – een sluipmoordenaar
Hieronder staat een variant van één van de meest ‘bekende’ inflatie plaatjes. De grafiek laat de waardedaling over de tijd zien van een startkapitaal van EUR 10.000 in vier verschillende inflatie scenario's, variërend van 1% tot 4%
Bijvoorbeeld, als je die tienduizend euro onder je matras stopt bij een constant inflatieniveau van 2%, heb je na tien jaar (120 maanden) nog maar EUR 8.189 in reële waarde over. Dat is een verlies van meer dan 18%. Komt het inflatieniveau structureel hoger te liggen op, zeg 3%, dan zit je na tien jaar met een reële waardedaling van 26%. Je kunt dus een kwart minder kopen met die oorspronkelijke tienduizend euro. Niets doen met je geld, kost een hoop.
Waarom mensen beleggen
Bovenstaande grafiek toont de meest logische reden om te beleggen; simpelweg ervoor zorgen dat jouw koopkracht behouden blijft als de prijzen stijgen.
De meeste beleggingsportefeuilles beleggen wel iets in aandelen en obligaties. Dat is niet zo vreemd aangezien dit veruit de twee grootste beleggingscategorieën zijn, die samen zo’n 80% van het beleggingsuniversum vertegenwoordigen. En het zijn de twee meest voorkomende manieren van bedrijven en overheden om zich te financieren, door de uitgifte van aandelen of schuld. Maar belangrijker nog, deze twee beleggingscategorieën hebben over een lange periode ‘bewezen’ dat ze inflatie kunnen verslaan.
In de grafiek hieronder staat het cumulatieve rendement op Amerikaanse aandelen (S&P 500 Index) en obligaties weergegeven, afgezet tegen de inflatie sinds 1973 (sindsdien heb ik obligatie-data beschikbaar.) Zoals je in de grafiek kunt zien, weten zowel aandelen als obligaties inflatie te verslaan, zelfs wanneer de hoge inflatie van de jaren ’70 en ’80 wordt meegenomen. Overigens is het beeld vergelijkbaar buiten de Verenigde Staten.
Inflatie gevoeligheid
De fout die veel beleggers maken is dat, omdat aandelen en obligaties de inflatie historisch gezien weten te verslaan, de inflatie gevoeligheid van deze beleggingscategorieën niet van belang is. Maar het tegenovergestelde is waar. Het inflatieniveau heeft grote invloed op het rendement dat je als beleggers mag verwachten.
Voordat ik hier verder op in ga wil ik even stilstaan bij een enigszins misleidend beeld dat vaak de kop opsteekt als het gaat over de relatie tussen rendementen en inflatie. De grafiek hieronder toont de rendementen op de S&P 500 Index en de Amerikaanse jaar-inflatie. Hieruit komt naar voren dat aandelen het goed doen als inflatie laag is en slecht als de inflatie hoog is
Wil je deze blog verder lezen? Meld je dan aan via deze link om het vervolg te lezen en ontvang de gehele serie artikelen als eerste in je mail.
Jeroen Blokland
Hi, ik ben Jeroen Blokland en ik ben al heel lang wat ze noemen een multi-asset belegger. Na meer dan 20 jaar voor Robeco, een van de grootste beleggers van Nederland, te hebben gewerkt heb ik mijn eigen onderneming opgericht: True Insights
True Insights levert onafhankelijke belegginsgresearch die jou helpt om betere beleggingsbeslissingen te nemen en jouw kennis van de financiele markten vergroot. We houden je op de hoogte van alle belangrijke marktontwikkelingen en laten zien hoe je hier op in kunt spelen. We maken goed-gespreide belegginsgportefeuilles die in meer beleggen dan alleen aandelen en obligaties.
Meld u vandaag nog aan
Op Nxchange kunt u beleggen en handelen in veelbelovende snelgroeiende bedrijven, groene activa, duurzame bedrijven en vastgoed.
